Elon Musk planea fusionar Tesla y SpaceX para consolidar su control y potenciar la IA

El martes, durante la conferencia de resultados de SpaceX, Elon Musk confirmó que ambas compañías han creado comités especiales para estudiar una fusión. La idea de unir SpaceX y Tesla ha circulado durante años y, tras la reciente unión con xAI, parece ser un objetivo prioritario para el magnate.

Un valor histórico

Según el New York Times, la empresa combinada tendría un valor de unos 3,5 billones de dólares, basándose en los valores actuales de mercado. SpaceX se valora en alrededor de 2 billones de dólares y Tesla en 1,5 billones. Si se concretara, sería la mayor operación corporativa de la historia en términos económicos.

Motivos estratégicos

Musk quiere reunir bajo un mismo techo coches eléctricos, cohetes, satélites y la inteligencia artificial. SpaceX controla el 80 % del derecho a voto en decisiones importantes, mientras que en Tesla solo posee cerca del 20 %. La fusión resolvería ese desequilibrio de poder.

Para él, Tesla construye la “IA física” con taxis autónomos y robots humanoides, mientras que SpaceX aporta infraestructura de soporte, centros de datos y conectividad satelital. Terafab, una fábrica de chips en Texas con un coste estimado de 119 000 millones de dólares, ya está en construcción por parte de la compañía.

Resultados recientes

Los últimos resultados de SpaceX muestran un crecimiento impulsado por la IA. En el último trimestre, los ingresos aumentaron un 161 % y alcanzaron 14 600 millones de dólares, con un beneficio neto de 4 400 millones. La división de “Super Intelligence” generó 7 600 millones, más de la mitad de los ingresos totales.

El trimestre de Tesla fue más flojo. El beneficio cayó a 787 millones de dólares frente a 1 400 millones del año anterior, debido al aumento del gasto en coches autónomos y robots.

Reacciones del mercado

Wall Street no se pregunta si la fusión ocurrirá, sino cuándo. Según Reuters, los analistas están atentos a la junta anual de Tesla del 3 de diciembre. No obstante, todavía no hay consenso sobre la prima que deberían recibir los accionistas de Tesla.

RBC y JPMorgan esperan una prima del 20 % al 35 %, mientras que otros consideran que la base de accionistas de ambas empresas se solapa y que la prima sería mínima o nula. Ross Gerber, con acciones en ambas compañías, sostiene que una prima diluiría a los accionistas de SpaceX.

Desafíos de control y regulación

Musk afirma que un acuerdo necesita una mayoría de todas las acciones en circulación, no solo de las emitidas y votadas. Cada accionista que no vote cuenta efectivamente en contra, lo que añade complejidad al proceso.

La fusión también aumentaría el poder de voto de Musk a alrededor del 57‑58 %. Además, el conflicto de intereses podría surgir, ya que en ambos consejos de administración hay antiguos aliados y amigos. El caso de la compra de SolarCity en 2016, cuando un tribunal de Delaware exigió un comité independiente, sirve de precedente.

SpaceX trabaja para la NASA, el ejército estadounidense y agencias de inteligencia, mientras que Tesla tiene una importante fábrica en Shanghái. Mezclar Washington y Pekín podría plantear problemas políticos y de seguridad, según The Independent.

Próximos pasos

Los comités, asesorados por abogados y banqueros, deben acordar los términos y presentarlos a los consejos de administración. Se espera saber si las partes llegan a un acuerdo y qué tiene Tesla preparado para la junta anual del 3 de diciembre.