El Banco Nacional Suizo: más inversor que banco
El Banco Nacional Suizo (SNB) ha dejado de ser un banco central tradicional y se ha convertido en uno de los mayores inversores tecnológicos del mundo. Posee 167.000 millones de dólares en acciones estadounidenses, incluyendo más de 42.000 millones en Amazon, Apple, Meta, Microsoft y NVIDIA.
Con un balance de 855.000 millones de dólares, el SNB gestiona su cartera principalmente como herramienta de política monetaria, pero su enfoque recuerda más al de un fondo de inversión activo que al de un banco central convencional. A diferencia de otros bancos centrales, como Japón o el Banco de España, el SNB invierte directamente en acciones globales, sin centrarse únicamente en su mercado local.
Posiciones del SNB en empresas de EEUU. Fuente: Financial Times con datos de la SEC.
El Banco Nacional Suizo (SNB) no se limita a bonos suizos porque el mercado local es demasiado pequeño para sus operaciones. Cuando compra divisas extranjeras (dólares, euros) para gestionar la fortaleza del franco suizo, necesita invertir ese dinero, y lo hace en bonos internacionales y acciones de empresas tecnológicas como Apple o NVIDIA. A esta estrategia algunos analistas la llaman “flexibilización cuantitativa extranjera”.
El SNB vende francos para evitar que su moneda sea demasiado fuerte (lo que frenaría las exportaciones) y usa las divisas adquiridas para invertir en activos globales. Su enfoque es pasivo-agresivo: no vota en las compañías, pero ajusta posiciones según oportunidades, aumentando inversión en algunas (como NVIDIA y Berkshire Hathaway) y reduciendo en otras (Meta y Netflix). Hasta ahora, esta estrategia le está dando buenos resultados.