La escasez de financiación barata se impone como el principal obstáculo para la IA, superando la falta de chips y energía.

Los inversores están exigiendo condiciones mucho más duras para financiar proyectos de inteligencia artificial, lo que está encareciendo el acceso a capital para los operadores de centros de datos. Según informa el Wall Street Journal, la falta de dinero barato se ha convertido en el principal cuello de botella, superando incluso la escasez de chips y la disponibilidad de energía.

Empresas afectadas y aumento de costes

CoreWeave, Nebius y Nscale son algunos de los casos más visibles. Estas compañías se endeudan para construir y alquilar capacidad de cálculo, pero llevan varias semanas sin poder vender bonos, una vía tradicional de financiación. En el caso de QTS, hace seis meses el operador estudiaba solicitar un préstamo de 800 millones de dólares; hoy la misma cantidad le costará entre 4 y 6 millones de dólares más en intereses al año.

CoreWeave, que a principios de año vendió deuda con un tipo del 9,75 %, ve ahora a los compradores exigir una rentabilidad superior al 15 %. Esta subida de exigencias refleja la mayor cautela del mercado.

Consecuencias para los proyectos de IA

La falta de financiación implica retrasos en la puesta en marcha de centros de datos. Hock Tan, CEO de Broadcom, advirtió en octubre que el dinero podría convertirse en un freno mayor que la falta de chips o de electricidad. Nscale ya ha pospuesto su salida a bolsa hasta diciembre porque los potenciales financiadores de su centro para Anthropic están imponiendo condiciones más estrictas.

El mercado también diferencia entre prestar a gigantes como Microsoft y a quienes les alquilan infraestructura. QTS, que construyó un centro para Microsoft, ha visto encarecer su deuda vinculada al proyecto desde abril, mientras que la deuda de Microsoft apenas ha variado.

Contexto del endeudamiento en IA

Hasta septiembre, las empresas de IA habían captado 466 000 millones de dólares en deuda, según Morgan Stanley, una cifra más de cuatro veces superior a la del año anterior. Sin embargo, los analistas señalan que el problema no es la ausencia de fondos, sino la escasez de financiación barata, sobre todo para quienes no generan ingresos suficientes para cubrir los costes de construcción.

De cara al futuro, Broadcom estima que la escasez de chips podría mantenerse hasta 2028 o 2029, y otras voces la sitúan en 2030. Mientras tanto, los inversores temen que protestas vecinales retrasen las obras y que los beneficios de la IA tarden más de lo prometido en materializarse.

Por qué importa

Si el acceso a capital barato sigue restringido, los despliegues de infraestructura de IA podrían retrasarse, lo que afectaría la disponibilidad de servicios basados en IA en España. Además, el encarecimiento del crédito podría trasladarse a los precios de los servicios de computación en la nube, impactando a empresas y usuarios finales.

Fuente: Xataka. Este artículo es una elaboración propia de TecnoPunta a partir de la información publicada.

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