Meta recaudará 95.000 millones de dólares para financiar su infraestructura de IA

Meta ha anunciado que pretende recaudar hasta 95.000 millones de dólares mediante la emisión de nuevas acciones para financiar su infraestructura de IA, equivalente a unos 85.000 millones de euros. Este anuncio se produjo el mismo lunes en que SpaceX cerró un acuerdo de 40.000 millones de dólares con Apollo para la compra de chips de NVIDIA.

Meta y la nueva realidad de la financiación de IA

Durante años, las grandes tecnológicas como Meta y Google se han beneficiado de ingresos publicitarios que les han permitido invertir en centros de datos sin recurrir a financiación externa. Sin embargo, el último trimestre ha mostrado que Meta ha ingresado 64.600 millones de euros, un 26 % más que hace un año, y aun así su flujo de caja libre ha sido negativo. La compañía prevé invertir entre 135.000 y 145.000 millones de euros este año.

El hecho de que Meta busque financiación externa es inusual, ya que empresas como OpenAI o Anthropic suelen buscar capital porque su negocio parte de cero ingresos. La decisión de Meta de emitir nuevas acciones indica que la generación de ingresos no es suficiente para cubrir sus costes de IA.

Otras empresas también recaudan

Alphabet, la empresa matriz de Google, levantó en junio casi 85.000 millones de euros en acciones. SpaceX, por su parte, financiará la compra de chips con un arrendamiento de 40.000 millones de dólares, respaldado por Apollo, BlackRock y KKR. Broadcom ha reunido más de 60.000 millones de euros en deuda con Blackstone y varios bancos para fabricar chips de Anthropic.

Estas operaciones muestran que la financiación de la IA ya no es exclusiva de las grandes tecnológicas. Los fabricantes de chips, como NVIDIA, AMD y Broadcom, están interesados en comprar hasta 5.000 millones de euros en acciones de Meta, lo que sugiere una relación de dependencia entre el proveedor de chips y el comprador.

Alerta sobre la deuda y el riesgo de impago

El seguro contra un impago de SpaceX, con calificación de grado de inversión, alcanzó los 266 puntos básicos el viernes, un nivel típico de empresas de bono basura. Musk ha intentado distanciarse de las neoclouds, las empresas que solo alquilan computación, ya que su ingreso proviene de Starlink y de los cohetes.

Esta situación plantea la pregunta de si estamos ante una burbuja de la época o simplemente el ciclo normal de la infraestructura. La historia del ferrocarril del siglo XIX y la fibra óptica de principios del XX muestra que las redes pueden ser útiles aunque a costa de sangrar a quienes las financian.

Impacto en los accionistas y en el mercado

Cuando Meta emite nuevas acciones, el coste se reparte entre sus accionistas, incluidos los fondos indexados al S&P 500 en planes de pensiones. Por otro lado, cuando se pide prestado a Apollo o a Blackstone, la factura recae en aseguradoras y fondos de pensiones que confían su dinero a estos inversores.

En la próxima semana se presentarán los resultados de Alphabet, Amazon y Microsoft. Se espera que los ingresos sean buenos, pero el foco será cuánto dinero les queda después de pagar la factura de la IA.

Proyectos de Meta en España

Meta planea levantar un centro de datos de 1.000 millones de euros en Talavera de la Reina, utilizando agua del Tajo. En Aragón, el proyecto ya no puede ampliarse. Estos proyectos se aprobaron bajo la suposición de que el dinero seguiría llegando, pero la compañía ha tenido que solicitar financiación externa recientemente.

La situación demuestra que la financiación de la IA está cambiando y que las grandes tecnológicas ya no pueden depender únicamente de sus ingresos publicitarios. El futuro dependerá de cómo se gestionen estos recursos y de si el mercado seguirá apoyando a las empresas que lideran la revolución de la inteligencia artificial.