Anthropic podría retrasar su salida a Nasdaq tras la fuerte caída del índice tecnológico

Anthropic había programado su salida a Nasdaq antes de Acción de Gracias, con la meta de captar hasta 100.000 millones de dólares y alcanzar una valoración cercana a 1,5 billones de dólares. No obstante, la caída del índice tecnológico el jueves –una baja del 5,5% que generó pérdidas estimadas en alrededor de 2,5 billones de dólares en un solo día– ha puesto en tela de juicio esa estrategia y ha suscitado interrogantes sobre el precio que los inversores están dispuestos a aceptar.

Contexto del desplome del Nasdaq

Ese mismo día, el Nasdaq terminó más de un 10% por debajo del máximo alcanzado el 6 de octubre, marcando su peor jornada desde abril de 2025. Según CNN, Nvidia perdió un 9,3% y el índice de fabricantes de chips descendió un 12,3%. La caída se dio en medio de una «tormenta perfecta» en Wall Street, provocada por resultados electorales en EE. UU. que no cumplieron las expectativas y que generaron incertidumbre política y volatilidad en los activos vinculados a la inteligencia artificial.

Sameer Samana, estratega sénior de mercados globales de Wells Fargo Investment Institute, comentó a Reuters que existe «bastante incertidumbre, discontinuidad y un cambio abrupto en las políticas». Los resultados de Alphabet y Meta no lograron tranquilizar a los participantes del mercado, que ahora se preguntan cuándo la IA podrá producir beneficios suficientes para justificar los altos gastos.

Valoración y expectativas de los inversores

Fuentes del Wall Street Journal indican que tres importantes inversores que pretenden participar en la OPV de Anthropic consideran que el valor debería estar más próximo al billón de dólares que a los 1,5 billones que se manejaban en las últimas proyecciones. La diferencia es notable: captar 100.000 millones con una valoración de 1,5 billones representa el 6,7% de la compañía, mientras que con un billón equivaldría al 10%.

Ante esta presión, Anthropic podría decidir reducir la cantidad a captar –quizá a 80.000 millones de dólares– o aplazar la salida hasta que el entorno sea más favorable. OpenAI ya ha experimentado una reducción en sus expectativas, recaudando «solo» 11.000 millones de dólares de los 30.000 que buscaba, con una valoración de 1,25 billones.

Situación financiera de Anthropic

El documento S‑1 muestra que, a corto plazo, la disminución del valor no implica una crisis de liquidez. Anthropic genera 17.000 millones de dólares por trimestre, aunque el 58% de esos ingresos se destinó a potencia de cómputo en el tercer trimestre, frente al 48% del periodo anterior. La demanda superó lo previsto, obligando a la empresa a adquirir capacidad adicional a corto plazo.

El crecimiento de los ingresos trimestrales se desaceleró al 47% después de haber registrado un 144% en el trimestre previo. Los compromisos de gasto ascienden a unos 895.400 millones de dólares, casi todos vinculados a computación e infraestructura, y alrededor de 69.800 millones vencen en los próximos doce meses. En octubre, la compañía incorporó 100.000 millones de dólares a su balance, casi la suma que podría obtener en la OPV.

Al 30 de septiembre, Anthropic contaba con 146.600 millones de dólares de liquidez. Un valor más alto facilitaría la gestión de la deuda, ya que Blackstone, que financia los chips para Anthropic, ha señalado que anticipa una calificación BB tras el debut bursátil, un nivel por debajo del grado de inversión. Esta posición encarece la deuda, pues los acreedores exigirían mayores intereses.

Condiciones de la línea de crédito

El folleto S‑1 indica que la línea de crédito de Anthropic incluye garantías que solo se liberarían si dos de las tres agencias de calificación (Moody’s, S&P y Fitch) le otorgan un grado de inversión. Un inicio flojo en Nasdaq complicaría la obtención de esa calificación, lo que a su vez podría limitar el acceso a financiación más barata.

Por qué importa

Para el público español, el caso de Anthropic muestra cómo la volatilidad del mercado tecnológico y la incertidumbre política pueden influir en grandes rondas de financiación en el sector de la IA. La empresa mantiene una posición financiera sólida, pero el precio que alcance en su salida a bolsa será determinante para la facilidad con la que podrá financiar su expansión y conservar su competitividad en un entorno cada vez más exigente.

Fuente: Xataka. Este artículo es una elaboración propia de TecnoPunta a partir de la información publicada.

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